TOPIX ou JPX-Nikkei 400 : deux ETF Japon Amundi, un seul éligible au PEA

Deux façons de miser sur les actions japonaises

Amundi propose deux ETF permettant de s'exposer à la Bourse japonaise, mais ils ne répliquent pas le même indice et n'ont pas le même statut fiscal. Le premier, l'Amundi PEA Japon (TOPIX) UCITS ETF EUR (Acc) (ISIN FR0013411980), lancé en avril 2019, réplique par voie synthétique le TOPIX (Tokyo Stock Price Index), l'indice large du marché japonais. Ses frais s'élèvent à 0,20 % par an, pour un encours d'environ 133 M€.

Le second, l'Amundi JPX Nikkei 400 UCITS ETF EUR (C) (ISIN LU1681038912), lancé en novembre 2014, réplique également par swap l'indice JPX-Nikkei Index 400, pour des frais légèrement inférieurs de 0,18 % par an et un encours d'environ 62 M€. Les deux fonds sont capitalisants (dividendes réinvestis).

TOPIX vs JPX-Nikkei 400 : deux philosophies d'indice différentes

Le TOPIX est un indice à pondération purement capitalistique : il regroupe la quasi-totalité des sociétés cotées sur le compartiment principal de la Bourse de Tokyo, pondérées selon leur capitalisation boursière flottante. Aucun filtre qualitatif n'intervient — c'est une photographie fidèle du marché japonais dans son ensemble, à l'image de ce qu'est le CAC All-Tradable pour la France.

Le JPX-Nikkei Index 400, conçu conjointement par le Japan Exchange Group et Nikkei, adopte une approche différente : il sélectionne 400 valeurs selon un score combinant à 40 % le rendement des capitaux propres (ROE) moyen sur 3 ans, à 40 % le résultat opérationnel cumulé sur 3 ans, et à 20 % la capitalisation boursière — auquel s'ajoutent des critères qualitatifs de gouvernance (présence d'administrateurs indépendants, adoption des normes IFRS, communication financière). L'objectif affiché est de récompenser les entreprises qui utilisent efficacement leur capital et pratiquent une gouvernance de qualité, plutôt que de simplement refléter la taille.

La différence qui compte le plus : l'éligibilité au PEA

Au-delà de la méthodologie des indices, il existe un point pratique bien plus déterminant pour un investisseur français : seul l'Amundi PEA Japon (TOPIX) est éligible au PEA. Son nom l'indique d'ailleurs explicitement, et sa structure synthétique a précisément été conçue pour cela — comme pour les autres ETF « PEA » d'Amundi que nous avons déjà présentés (MSCI World, MSCI ACWI).

L'Amundi JPX Nikkei 400, en revanche, n'est pas éligible au PEA : il se détient uniquement en compte-titres ordinaire (CTO), quel que soit votre courtier. C'est une différence essentielle, car elle conditionne la fiscalité applicable : en PEA, après 5 ans de détention, les plus-values ne supportent que les prélèvements sociaux (pas d'impôt sur le revenu) ; en CTO, elles sont soumises au PFU à 31,4 %, quelle que soit la durée de détention.

Frais, réplication et performance : le comparatif

Les performances depuis lancement ne sont pas directement comparables, les deux fonds n'ayant pas la même ancienneté (2019 contre 2014). Sur une période commune de 5 ans en revanche, les deux fonds affichent une performance très proche : la sélection qualitative du JPX-Nikkei 400 n'a pas produit d'écart significatif face à l'indice large du TOPIX sur cette période — les deux profitent du même contexte porteur pour les actions japonaises.

Lequel choisir ?

Pour la grande majorité des épargnants français, la question se résout d'elle-même dès lors qu'ils disposent de plafond PEA disponible : l'Amundi PEA Japon (TOPIX) est le seul à offrir l'avantage fiscal du PEA, pour un différentiel de frais négligeable (0,20 % contre 0,18 %) face à l'alternative en CTO. Le gain fiscal du PEA (exonération d'impôt sur le revenu après 5 ans) dépasse très largement 0,02 point de frais par an.

L'Amundi JPX Nikkei 400 garde un intérêt pour deux cas de figure : un PEA déjà au plafond, ou une conviction affirmée pour une sélection orientée rentabilité et gouvernance plutôt qu'une exposition brute au marché — auquel cas il se loge en compte-titres ordinaire ou, si le contrat le référence, en assurance-vie en unités de compte.

En synthèse

L'Amundi PEA Japon (TOPIX, FR0013411980, 0,20 %) et l'Amundi JPX Nikkei 400 (LU1681038912, 0,18 %) exposent tous deux au marché actions japonais, mais suivent des indices construits différemment — capitalisation pure pour le premier, sélection sur rentabilité et gouvernance pour le second. Leur différence la plus importante n'est cependant pas la méthodologie, mais l'éligibilité au PEA : seul le fonds TOPIX peut s'y loger, ce qui en fait le choix par défaut pour qui dispose encore de plafond disponible, l'écart de performance entre les deux étant resté minime sur 5 ans.